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廣東恩平41家印刷廠因環(huán)保問題被取締

發(fā)布時間:2020-09-28 09:06:47 點擊次數(shù):197

近來,隨著中央環(huán)保督查“回頭看”工作的進行,各地又有一批印刷廠因為各種問題被曝光、處罰。其中,力度最大的無疑要算是廣東恩平。


恩平是個縣級市,在印刷圈少為人知??伤鶎俚慕T市,相信很多老板都有耳聞,因為那里聚集了鶴山雅圖仕、鴻興印刷等一批實力派印刷大佬。


恩平印刷圈的環(huán)保風暴刮得有多猛烈?網(wǎng)上有一則新聞,標題是這樣的:印刷行業(yè)環(huán)境污染整治存在慢作為等問題,恩平問責32人。


印象中,環(huán)保風暴勁吹兩三年,這還是首次有地方官員,因為印刷業(yè)的污染整治問題被問責。


連慢作為的官員都被問責了,可以想象:針對印刷業(yè)的環(huán)保整治措施會有多嚴厲。


在恩平市政府官網(wǎng)中央環(huán)保督查“回頭看”專欄下,有一份截止7月6日的《群眾信訪舉報轉辦和邊督邊改公開情況一覽表》。


其中,除了有印刷廠因為廢氣、廢水直排被實名舉報,有一條直指印刷業(yè)全行業(yè)存在的污染整治問題。


原文是這樣的:恩平市有上百家印刷廠,除了個別關停外,大部分沒有環(huán)評手續(xù),有手續(xù)的大多沒有安裝環(huán)保設備。每天大量的印刷廢氣直接排放到場外,曬版房廢水直接排放到下水道,顏料桶隨意扔到廠外。


字數(shù)不多,卻幾乎字字致命,涉及到了印刷生產(chǎn)過程中的廢氣、廢水和危廢處理各種問題。


恩平市給出的整治措施是這樣的:用6天時間,對登記在冊的98家印刷廠進行了全面排查,并制定了整治清單。其中,擬關停取締的印刷廠數(shù)量達到41家。這是什么概念?占到了全部登記在冊印刷廠的4成以上。到《一覽表》發(fā)布時,已有23家被關停并清空生產(chǎn)設備。此外,有53家需要整治提升,4家需要加強監(jiān)管。


在53家需整治提升的企業(yè)中,有36家需要補辦環(huán)評手續(xù)。由此看來,環(huán)評手續(xù)不完善的印刷廠不在少數(shù)。而且,這恐怕不是恩平一地的個案。在勁吹不止的環(huán)保風暴下,各地的印刷廠老板都要注意了。


環(huán)保風暴的事說完了,接下來要說的是:一家剛剛披露招股書,要在A股上市的瓦楞紙巨頭。


最近一年多,紙價失控飆漲,原因眾說紛紜,大體卻不過幾點。諸如:廢紙漲價、煤炭漲價、運輸漲價,以及去產(chǎn)能效果顯現(xiàn)等。


問題是:這些因素對紙價上漲的影響到底有多大?招股書中意外地發(fā)現(xiàn)了一些線索。


而且,這家巨頭本身就很有故事:它來自臺灣,深耕大陸市場20余年,在強手林立的瓦楞紙市場開疆拓土。目前,有16家子公司,員工超過3000人,年營收高達80多億元。


它就是:江蘇榮成環(huán)??萍脊煞萦邢薰?。


江蘇榮成是誰?


近年來,有個現(xiàn)象很有意思:很多造紙廠都喜歡在名字里加上“環(huán)?!眱蓚€字。乍看上去,還以為是環(huán)保公司。


成立于2003年的江蘇榮成就是如此。它原來叫作:昆山榮成紙業(yè)有限公司;2015年一更名就去掉“紙業(yè)”,加上“環(huán)?!?,變成了“江蘇榮成環(huán)保科技有限公司”;隨后,又加上了“股份”兩個字。


不管怎么叫,江蘇榮成都是一家地道的造紙廠。它以箱板紙、瓦楞原紙、瓦楞紙板等包裝紙為主要產(chǎn)品,也做一些瓦楞紙箱。


2017年,江蘇榮成來自瓦楞紙箱的營收為5.59億元。按圈內(nèi)標準,已經(jīng)達到一家大型印刷廠的體量。


不過,在江蘇榮成的營收中,瓦楞紙箱的占比只有6.82%。占主導的是牛皮箱板紙,營收46.77億元,占比57.06%;高強瓦楞紙原紙,營收21.55億元,占比26.30%。


江蘇榮成的營收結構(單位:萬元)



江蘇榮成的獨特之處在于,它有一家不一般的大股東:來自臺灣,在臺北證券交易所上市的榮成紙業(yè)股份有限公司(簡稱“臺灣榮成”)。


臺灣榮成成立于1978年,迄今恰好有40年的歷史。提到臺灣榮成,圈內(nèi)的媒體往往會冠以“紙業(yè)巨頭”的頭銜。其實,與很多臺資企業(yè)一樣,臺灣榮成是來到大陸之后,才變成“巨頭”的。


臺灣榮成于1997年進入大陸,在無錫開設第一家工廠。此后20余年時間,它以長三角為核心,在大陸陸續(xù)布局了十余家工廠,迅速成長為年產(chǎn)能近185萬噸,在箱板紙、瓦楞原紙領域,市場占有率位居前五的大型企業(yè)。


臺灣榮成通過控制L&C、榮成中國兩家公司,間接持有江蘇榮成(股權圖中稱為“榮成環(huán)科”)絕大多數(shù)股權。但二者營收規(guī)模差距懸殊:2017年,以大陸為主要銷售區(qū)域的江蘇榮成,實現(xiàn)主營業(yè)務收入81.96億元;以臺灣為主要銷售區(qū)域的臺灣榮成,實現(xiàn)主營業(yè)務收入21.68億元,從中足可見大陸、臺灣市場孰輕孰重。


江蘇榮成的股權結構


江蘇榮成擁有16家子公司。其中,1997年成立的無錫榮成和2007年成立的平湖榮成是絕對主力,2017年分別實現(xiàn)營收34.23億元、35.47億元,凈利潤2.60億元、4.04億元。此外,湖北榮成、香港榮成的營收也在5億元以上,分別為8.85億元、6.91億元。


當然了,這16家子公司原來絕大多數(shù)都是江蘇榮成的兄弟公司。只是為了上市,才通過收購、重組歸到其名下。


江蘇榮成16家子公司的營收和利潤情況(單位:萬元)


紙價上漲的“魔力”


在強手林立的箱板紙、瓦楞原紙領域,江蘇榮成的市場占有率能排進前五,實力自然不一般。2015-2017年,江蘇榮成箱板紙、瓦楞原紙產(chǎn)量在全國總量中的占比分別為3.59%、4.02%、4.44%。


比江蘇榮成更厲害的大佬都有誰?據(jù)招股書披露,在國內(nèi)包裝紙領域,玖龍紙業(yè)穩(wěn)坐“頭把交椅”,2017年產(chǎn)能、產(chǎn)量分別為1358萬噸、1300萬噸;其次是理文造紙,產(chǎn)能、產(chǎn)量分別為542.33萬噸、516.7萬噸;排在第三位的是山鷹紙業(yè),產(chǎn)能、產(chǎn)量分別為358萬噸、357.67萬噸;排在第四位的聯(lián)盛紙業(yè),產(chǎn)能、產(chǎn)量為250萬噸、236萬噸。


江蘇榮成的產(chǎn)能為184.58萬噸,實際產(chǎn)量則達到209.53萬噸,產(chǎn)能利用率高達113.52%,足可見市場需求有多旺。


2017年五大包裝紙巨頭的產(chǎn)能、產(chǎn)量情況(單位:萬噸)


最近一年多,紙價失控飆漲,印刷廠備受煎熬,造紙廠卻賺得盆滿缽滿。


2017年,包裝紙巨頭的日子過得都相當滋潤。比如,玖龍紙業(yè)實現(xiàn)營收391.55億元,凈利潤高達44.13億元;理文造紙也不示弱,實現(xiàn)營收258.37億港元,凈利潤50.40億港元;山鷹紙業(yè)實現(xiàn)營收174.70億元,凈利潤20.15億元。

江蘇榮成的營收、凈利潤規(guī)模不及三家大佬,但伴隨著紙價飆漲,最近兩年實現(xiàn)了強勁增長。


如下表可見:2015年,江蘇榮成的營收、凈利潤分別為41.97億元、4222.13萬元;2017年,分別飆升至82.26億元、6.94億元,營收增長95.98%,凈利潤勁增1543.96%。


江蘇榮成的營收和利潤情況(單位:萬元)


這主要應歸功于紙價上漲的“魔力”??蔀閷Ρ鹊氖牵和?,江蘇榮成的瓦楞原紙及箱板紙產(chǎn)量僅由2015年的160.61萬噸,增至2017年的209.53萬噸,增幅為30.46%。


營收增幅比產(chǎn)量高出65.52個百分點,說明價格上漲是營收向好的主要推動力。


江蘇榮成的產(chǎn)品價格到底漲了多少呢?2015年,江蘇榮成牛皮箱板紙、高強瓦楞原紙的售價分別為2616.66元/噸、2209.38元/噸;2017年,則分別達到3892.07元/噸、3393.11元/噸,漲幅高達48.74%、53.58%。而且,如下圖所示,大部分漲幅都是在2017年完成的。


江蘇榮成主要產(chǎn)品銷售價格的變化情況(單位:元/噸)


持續(xù)、快速的價格上漲,對造紙廠業(yè)績的帶動是立竿見影的。以江蘇榮成為例:2015年,其主營業(yè)務毛利率只有17.39%;2017年,已經(jīng)升至21.65%,提高了4.26個百分點。

相對而言,加權平均凈資產(chǎn)收益率的改善更為明顯:2015年只有1.79%,還不如1年的定期存款利率高;2016年,紙價狂飆兩個多月,立馬“土雞變鳳凰”,提升至10.17%;2017年,更是達到驚人的18.74%,吸金能力驚人。


江蘇榮成毛利率和收益率的變化情況


紙價上漲的推動力


江蘇榮成快速改善的業(yè)績,只是紙價大漲背景下,造紙行業(yè)的一個縮影。對大多數(shù)造紙廠來說,2017年利潤翻番增長都是常態(tài)。


問題是:低迷多年的紙價為什么會從2016年底開始快速上漲?關于這個問題,業(yè)界討論已久,能夠給出的原因主要有幾點:原材料(廢紙、紙漿)成本上漲、能源(煤)成本上漲、運輸成本上漲,以及環(huán)保去產(chǎn)能導致供需關系逆轉等。


可惜的是,說歸說,絕大多數(shù)時候沒有可靠數(shù)據(jù),來驗證每個因素對紙價上漲的貢獻到底有多大。江蘇榮成的招股書,多少彌補了這一不足。


先來看,廢紙和煤炭價格的變化。招股書詳細給出了,2015-2017年各季度,江蘇榮成國廢、外廢、煤炭采購價格的變化情況。


如下圖所示,在2016年4季度以前,不管是國廢、還是外廢,價格都波動不大,分別穩(wěn)定在1100元/噸、1300元/噸左右。從4季度開始,廢紙價格開始跳漲。到2017年4季度,國廢、外廢價格分別達到2354.73元/噸、1791.10元/噸,比2016年第3季度上漲96.52%、35.68%。


與此同時,煤炭價格也從2016年4季度開始啟動,到2017年4季度升至924.97元/噸,比2016年第3季度上漲76.16%。


這樣說來,原材料、能源成本大幅上漲,確實是紙價失控的導火索之一。同期,木漿價格的上漲相對溫和,由2015年的3901.78元/噸漲至2017年的4450.52元/噸,漲幅為12.78%。


江蘇榮成廢紙和煤炭采購價格變化情況



再來看運輸成本的變化。2015-2017年,江蘇榮成的運輸費用分別為1.28億元、1.45億元、2.00億元,2017年比2015年上漲56.65%。同期,其瓦楞原紙及箱板紙的產(chǎn)量分別為160.61萬噸、185.64萬噸、209.53萬噸,2017年比2015年上漲30.46%。運輸成本增速超過產(chǎn)量增速,說明其單位運輸成本在上升。


假如不考慮在其產(chǎn)品結構中占比極小的瓦楞紙箱,則2015-2017年,江蘇榮成的噸運輸成本分別為79.58元、78.30元、95.55元,2017年比2015年上漲20.08%。


所以,運輸成本上漲也算是言之有據(jù)。只不過,漲幅并沒有紙價那么夸張。


江蘇榮成的噸運輸成本變化情況(單位:元/噸)


最后,來看一下去產(chǎn)能對紙價的可能影響。江蘇榮成的招股書明確表示,結構性產(chǎn)能過剩問題得到有效化解,帶動造紙行業(yè)整體利潤率觸底反彈。


問題是:這么多年,造紙行業(yè)到底去掉了多少產(chǎn)能呢?招股書給出的數(shù)據(jù)是:2011-2015年,造紙行業(yè)淘汰落后生產(chǎn)線2100 多條,淘汰落后產(chǎn)能3433.73 萬噸。


這是一個相當驚人的數(shù)字。要知道:2017年,我國造紙行業(yè)的總產(chǎn)量只有11130萬噸,去掉的產(chǎn)能相當于既有產(chǎn)量的30.85%。


不過,從整體上看,我國造紙行業(yè)的產(chǎn)量與消費量仍基本處于平衡狀態(tài)。箱板紙、瓦楞原紙產(chǎn)能存在一定缺口,也十分有限,并不足以成為紙價大幅上漲的充分理由。


我國造紙行業(yè)總產(chǎn)量與總消費量變化趨勢(單位:萬噸)


江蘇榮成的招股書說完了,各種主要因素對紙價上漲的助推作用,也簡單扒了個一二。


當然了,在市場經(jīng)濟條件下,紙價的形成機制是一個復雜的問題。除了各種客觀因素,還與供需雙方的心理波動有關。一旦看似微小的市場變動,引發(fā)群體性的心理恐慌,各種不可預期的結果便會不期而至。


無論如何,在這一輪紙價波動中,造紙行業(yè)都是最大的贏家。正像招股書給出的數(shù)據(jù),造紙行業(yè)的利潤率已經(jīng)從2015年的近年低點4.66%,快速攀升至2017年的7.23%,創(chuàng)2001年以來的新高。


我國造紙行業(yè)主要經(jīng)濟指標的變化


印刷作為造紙的下游行業(yè),在紙價上漲中自然是備受煎熬。即使是紙價波動意外帶動部分印刷企業(yè)利潤上漲,恐怕也難以撫平老板們心中的創(chuàng)傷。


怎么辦?貌似好辦法不多。就像招股書明確指出的:下游包裝行業(yè)集中度低,議價能力較弱。這樣的說法對印刷圈的老板,或許略顯殘酷,卻是不爭的事實。


如果說一定要找出一個解決方案,要不圈內(nèi)的老板也攜起手來,讓印刷包裝圈不再那么分散?