同樣是來自臺(tái)灣的造紙企業(yè)，同樣是以包裝紙為主的生產(chǎn)企業(yè)，榮成和正隆正在走向不同的發(fā)展道路。

原本致力于在大陸擴(kuò)大發(fā)展，在A股上市的榮成紙業(yè)，由于廢紙?jiān)喜蛔悖坏貌幻鎸?duì)盈利收窄、產(chǎn)品檔次降級(jí)的現(xiàn)狀，已經(jīng)決定放棄在A股上市的計(jì)劃。

榮成環(huán)科放棄A股上市，怒懟大陸廢紙進(jìn)口政策！

而正隆紙業(yè)，則選擇逐漸縮減大陸業(yè)務(wù)，關(guān)停了年產(chǎn)40萬噸的上海中隆紙業(yè)，僅保留11個(gè)紙箱廠。公司已經(jīng)將海外發(fā)展的重心從中國(guó)轉(zhuǎn)向越南，首期30萬噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)12月投產(chǎn)，并同步擴(kuò)建第4座紙箱廠，預(yù)計(jì)明年首季完工投產(chǎn)。公

司看好當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需求，預(yù)期投資將可提升服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，貢獻(xiàn)集團(tuán)營(yíng)運(yùn)成長(zhǎng)動(dòng)能。

正隆總經(jīng)理蔡?hào)|和(右)、發(fā)言人何臺(tái)桹(左)。(林資杰攝)

進(jìn)口廢紙爭(zhēng)議，正隆蔡?hào)|和：不可能進(jìn)垃圾

工紙大廠正隆(1904)今(21)日召開法說會(huì)，針對(duì)日前進(jìn)口「廢紙」?fàn)幾h，總經(jīng)理蔡?hào)|和強(qiáng)調(diào)，造紙廠進(jìn)口原料一定講求品質(zhì)及成本，臺(tái)灣進(jìn)口的回收紙均有相當(dāng)?shù)燃?jí)，雜質(zhì)含量幾乎都低于1%，「絕不可能進(jìn)垃圾」，否則還必須額外花錢處理。

蔡?hào)|和表示，正隆使用回收紙為6～7成本地、3～4成進(jìn)口，庫存約6～7萬噸，可因應(yīng)半個(gè)月產(chǎn)能需求。進(jìn)口來源則包括美國(guó)、日本、韓國(guó)、歐洲等地，又以美國(guó)為大宗，雜質(zhì)含量幾乎都低于1%。

蔡?hào)|和指出，環(huán)保署經(jīng)與造紙業(yè)者溝通后，已了解業(yè)者進(jìn)口回收紙的採購及處理流程，因此焦點(diǎn)將著重于塑膠廢料進(jìn)口管制。此外，相較于國(guó)外進(jìn)口回收紙，當(dāng)?shù)鼗厥占堧s質(zhì)反而可能高達(dá)5%、甚至10%，主要在于前端分類工作不夠確實(shí)。

蔡?hào)|和表示，造紙公會(huì)此次藉此呼吁，希望國(guó)內(nèi)相關(guān)單位能共同提升源頭分類監(jiān)督管理，提高循環(huán)經(jīng)濟(jì)效能，讓上下游朝共榮共好發(fā)展努力，認(rèn)為此次回收紙進(jìn)口爭(zhēng)議對(duì)正隆營(yíng)運(yùn)沒有影響，長(zhǎng)期來看反而會(huì)是好事。

對(duì)于中國(guó)大陸實(shí)施「禁廢令」，蔡?hào)|和表示，中國(guó)大陸當(dāng)?shù)鼗厥占埩窟h(yuǎn)遠(yuǎn)供不應(yīng)求，若當(dāng)局持續(xù)實(shí)施，則中國(guó)大陸紙價(jià)將維持高檔，對(duì)臺(tái)灣紙廠反而是契機(jī)。

同時(shí)，由于禁廢令影響，市場(chǎng)傳出中國(guó)大陸擬透過小廠在臺(tái)採購廢紙、制成半成品再運(yùn)回中國(guó)大陸生產(chǎn)，蔡?hào)|和對(duì)此表示，市場(chǎng)確有謠傳，但環(huán)保署應(yīng)會(huì)立法禁止，要求進(jìn)口原料必須制造成產(chǎn)品，不可只作成半成品、將雜質(zhì)留在臺(tái)灣。

平陽造紙廠12月投產(chǎn)，正隆看好越南后市。

工紙大廠正隆(1904)將海外生產(chǎn)重心自中國(guó)大陸轉(zhuǎn)向越南，斥資2.4億美元打造平陽造紙廠，首期30萬噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)12月投產(chǎn)，并同步擴(kuò)建第4座紙器廠，預(yù)計(jì)明年首季完工投產(chǎn)。公司看好當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需求，預(yù)期投資將可提升服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，貢獻(xiàn)集團(tuán)營(yíng)運(yùn)成長(zhǎng)動(dòng)能。

正隆今(21)日召開法說會(huì)，總經(jīng)理蔡?hào)|和指出，越南市場(chǎng)近期需求量有顯著成長(zhǎng)，中國(guó)大陸受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，有觀察到客戶有外移東南亞狀況，正隆集團(tuán)在越南的紙箱、造紙廠投資應(yīng)可望在此狀況下受惠。

正隆目前在越南有平陽造紙廠，以及平陽、隆安、越隆3座紙器廠。其中，平陽造紙廠規(guī)模達(dá)80公頃，分為5期建設(shè)，首期土地及設(shè)備投資約2.4億美元，30萬噸產(chǎn)線設(shè)備已完工，正在作設(shè)備調(diào)整、員工訓(xùn)練等部分，最快年底投產(chǎn)對(duì)營(yíng)收產(chǎn)生貢獻(xiàn)。

蔡?hào)|和指出，臺(tái)灣正隆目前16.8萬噸工紙產(chǎn)能幾乎滿檔、甚至無法再接新訂單，未來隨著越南平陽造紙廠接單投產(chǎn)，可望增加集團(tuán)接單量、創(chuàng)造營(yíng)收成長(zhǎng)動(dòng)能，且對(duì)當(dāng)?shù)丶埰鲝S發(fā)展亦有助益，可望提升服務(wù)優(yōu)勢(shì)及競(jìng)爭(zhēng)力。

蔡?hào)|和表示，臺(tái)灣正隆約4成產(chǎn)能為自用，可控制品質(zhì)、調(diào)整產(chǎn)品交期，越南未來也會(huì)比照辦理，可能規(guī)畫25%自用、75%外銷。完整的一貫化生產(chǎn)，可提供穩(wěn)定的品質(zhì)、交期服務(wù)，有助在當(dāng)?shù)氐挠览m(xù)經(jīng)營(yíng)。

蔡?hào)|和指出，目前正隆越南紙器廠用紙，70%由臺(tái)灣正隆供應(yīng)、30%于當(dāng)?shù)貟褓?。?dāng)中4成為芯紙需求，未來將改由越南平陽造紙廠供應(yīng)，至于瓦楞面紙則規(guī)畫在第二期建置，完工后才可轉(zhuǎn)由當(dāng)?shù)厣a(chǎn)提供。

至于越南紙器廠的內(nèi)外銷比重，蔡?hào)|和表示約2/3為當(dāng)?shù)乜蛻簟?/3為NIKE鞋盒。隨著外商近年陸續(xù)規(guī)畫前往越南布局，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)未來需求成長(zhǎng)看俏，因此仍會(huì)持續(xù)增辟紙器廠，主要因應(yīng)當(dāng)?shù)爻砷L(zhǎng)需求、少部分供應(yīng)鄰近區(qū)域需求。
外銷市況暢旺，正隆H2營(yíng)運(yùn)看俏

工紙大廠正隆(1904)今(21)日召開法說會(huì)，總經(jīng)理蔡?hào)|和表示，今年國(guó)外原紙需求暢旺，帶動(dòng)公司目前產(chǎn)能維持滿檔，幾乎全產(chǎn)能供應(yīng)。目前第三季市況需求看來不錯(cuò)，第四季雖有成本壓力、但預(yù)期需求亦可維持，下半年可望持穩(wěn)第二季高檔水準(zhǔn)

由于同業(yè)榮成日前法說時(shí)指出，今年中國(guó)大陸雙十一電商紙箱需求大不如前，法人關(guān)心是否影響正隆營(yíng)運(yùn)。蔡?hào)|和對(duì)此表示，正隆的中國(guó)大陸營(yíng)收占比僅約24%，而雙十一電商紙箱需求約僅占所有紙箱需求的10%，對(duì)正隆影響并不顯著。

正隆2018年上半年合併營(yíng)收207.71億元，年減0.18%，但毛利率18.37%、營(yíng)益率5.43%，分創(chuàng)近9年、近8年同期新高。合併稅后凈利30.81億元，年增達(dá)3.21倍，每股盈余2.4元，優(yōu)于去年同期0.63元，亦雙創(chuàng)同期新高。

正隆目前在臺(tái)灣有4座造紙廠、7個(gè)紙器廠、1個(gè)紙品包材廠，中國(guó)大陸有11個(gè)紙器廠，越南則有1個(gè)造紙廠、3個(gè)紙器廠。以區(qū)域別營(yíng)收貢獻(xiàn)來看，正隆第二季臺(tái)灣占69.4%、中國(guó)大陸24.6%、越南6%，其中臺(tái)灣及越南貢獻(xiàn)逐步提升，中國(guó)大陸則持續(xù)下降。

據(jù)正隆財(cái)報(bào)揭露，正隆上半年臺(tái)灣地區(qū)營(yíng)收144.16億元，年增9.37%，獲利14.02億元，年增達(dá)79.16%。中國(guó)大陸營(yíng)收51.11億元，年減22.43%，獲利22.52億元，較去年同期由虧轉(zhuǎn)盈。東南亞地區(qū)營(yíng)收19.09億元，年增83.86%，但虧損1.16億元。

蔡?hào)|和表示，正隆臺(tái)灣工紙產(chǎn)量近46%為外銷，當(dāng)中3分之1、約1.5～2萬噸銷往中國(guó)大陸，其中約一半自用、一半外銷。紙器廠目前臺(tái)灣及外銷市場(chǎng)需求都不錯(cuò)。目前整體生產(chǎn)仍以臺(tái)灣為主，整體毛利率表現(xiàn)也較好，中國(guó)大陸及越南營(yíng)運(yùn)狀況亦正向發(fā)展。

對(duì)于中國(guó)營(yíng)收占比逐步下滑，蔡?hào)|和表示，主因上海浦東造紙廠去年9月起停產(chǎn)所致，但今年的回收紙?jiān)虾彤a(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)劇烈、市場(chǎng)狀況非常不安定，現(xiàn)階段看來，上海廠「停產(chǎn)的時(shí)間蠻適當(dāng)?shù)摹?。至?1個(gè)紙器廠則將維持既有規(guī)模，預(yù)計(jì)年底設(shè)備整合告一段落。

正隆發(fā)言人何臺(tái)桹指出，臺(tái)灣地區(qū)今年獲利顯著躍增，主因原料成本下降、產(chǎn)品售價(jià)提升。美國(guó)回收紙去年第三季約300美元，今年首季降至約200美元、第二季再降至150美元。外銷方面，隨著第二季工作天數(shù)恢復(fù)正常、市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，外銷中國(guó)大陸的數(shù)量及價(jià)格均優(yōu)于去年同期。

展望原料價(jià)格后市，何臺(tái)桹表示，目前原料成本仍低于去年、甚至前年同期，但進(jìn)口原料價(jià)格略見緩步回升。蔡?hào)|和說明，正隆生產(chǎn)工紙使用回收紙及木漿，第二季迄今漿價(jià)續(xù)揚(yáng)、回收紙價(jià)則下滑，今年紙箱報(bào)價(jià)相當(dāng)安定，但第四季受成本上升影響可能略有壓力。

正隆8月自結(jié)合併營(yíng)收35.83億元，月增3.16%、年減6.78%。累計(jì)1～8月合併營(yíng)收278.3億元，年減1.18%。展望后市，在市況需求暢旺、以及上海造紙廠停產(chǎn)影響效益降低下，法人預(yù)估正隆下半年單月營(yíng)收年成長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)強(qiáng)，全年?duì)I收仍可望恢復(fù)正成長(zhǎng)。